경상계열 2번

[가] 두 개의 금융상품 A와 B가 있으며 각 상품에 10,000원씩을 투자하였을 때 미래의 경제상황에 따라 예상되는 수익률은 아래 <표 1>과 같다.<표 1>

[나] 자산관리에서 수익성이 높다는 것은 수익률의 기댓값이 크다는 의미이다. 또한 안정성이 높다는 것은 경제상황에 따른 수익률의 편차가 작거나 투자원금에 손실이 발생할 확률이 낮다는 의미이다. 그런데 일반적으로 수익성이 높은 금융상품일수록 안정성은 낮아지는 경향이 있다. 따라서 합리적인 사람이라면 어느 한 쪽에 치우쳐 수익성이나 안정성만을 추구하기보다는 전체 투자원금을 여러 금융상품에 분산투자하여 포트폴리오를 만드는 것이 바람직하다. 이러한 분산투자를 하였을 때 수익금액을 구하는 방법은 간단하다. 예를 들어 제시문 [가]에서처럼 두 금융상품 A와 B가 있을 때 금융상품 A에 $\displaystyle a$원을 투자하고 금융상품 B에 $\displaystyle b$원을 투자한다면, 경제상황에 따른 포트폴리오의 수익금액은 아래와 같이 계산할 수 있다.경제상황에 따른 포트폴리오의 수익금액$\displaystyle =a\times$(경제상황에 따른 금융상품 A의 수익률) $\displaystyle +b\times$(경제상황에 따른 금융상품 B의 수익률)즉 금융상품 A에 8,000원을 그리고 금융상품 B에 2,000원을 투자하여 포트폴리오 C를 만들었다고 가정해 보자. 이 때 포트폴리오 C의 수익금액은 경제상황이 좋을 경우에는 $\displaystyle 8,000$원$\displaystyle \times5\%+2,000$원$\displaystyle \times32\%=1,040$원이며, 경제상황이 나쁠 경우에는 ( ㉣ )원이 된다.

[다] 자산관리는 다양한 금융상품들을 선택하는 일이라고 할 수 있는데 채무 불이행과 시장 가격 변동 등의 요인을 감수하고서라도 높은 수익을 추구할 것인지 아니면 위험을 회피하고 안정적인 수익을 추구할 것인지를 선택하는 문제로 볼 수 있다. 일반적으로 이러한 자산관리의 행태는 생애 주기에 따라 달라지게 마련인데, 은퇴를 한 노년층은 소득이 크게 줄어들거나 연금만으로 생활하기 때문에 무엇보다도 안정적인 자산관리를 추구하는 경향이 강하다. 예를 들면 투자원금에 손실이 발생하는 것을 결코 허용하지 않으려 하는 것이 대표적이다. 따라서 노년층의 자산관리는 투자원금의 손실 가능성을 제거하면서 투자의 수익성을 극대화하는 것을 목적으로 하는 경우가 많다.